11月20日，央行在公开市场进行了700亿元7天期、200亿元14天期和100亿元63天期逆回购操作，中标利率分别持平于2.45%、2.60%和2.90%。由于今日有800亿元逆回购到期，故单日净投放200亿元。

　　上周，央行实施逆回购操作共计11500亿元，其中7天期5400亿元、14天期4800亿元、63天期1300亿元，考虑到逆回购到期3400亿元，累计净投放8100亿元，创近10个月以来单周净投放高点。此外，上周央行净回笼1890亿元到期MLF，未进行MLF投放。　

　　本周，公开市场共有6400亿元逆回购到期。周一到周五分别到期800亿元、1700亿元、1900亿元、1700亿元、300亿元。

　　11月20日，上海银行间同业拆借利率（shibor）涨跌互现。隔夜shibor报2.7860%，上涨4.80个基点；7天shibor报2.8590%，下跌0.60个基点；3个月shibor报4.6222%，上涨2.06个基点，3个月shibor连涨30日，创6月26日以来新高。

　　上周五，央行公布了2017年第三季度货币政策执行报告。报告指出，第三季度以来，外汇因素对银行体系中长期流动性的影响基本消退，但流动性面临的季节性、临时性扰动因素增大，加大了市场预期和资金面波动。

　　整体来看，第三季度的货币利率利率走势平稳。对于资金短期波动，央行表示，月中、季末时点受到财政、监管等因素影响的短端利率波动加大，主要是季节性、临时性因素在起作用，时点一过就会明显消退，因此一定范围内的利率波动也是合理的。

　　申万宏源的分析称，央行上周内大幅净投放安抚市场偏紧流动性，显示维稳资金面意图不变，此外，三季度货币政策报告也显示央行对经济短期波动的容忍度有所上升，2018年推出大规模稳增长政策的概率较小。但央行亦关注到经济边际下行的压力，同时去杠杆过程中宏观政策需保持基本稳定，意味着货币政策也不具备进一步显著收紧的基础。预计2018年货币政策立场有望维持稳健中性基调不变。